Hříšné akcie
Andrej Rády, Investice, 15.04.2010
Hříchy a poklesky provázejí lidstvo od jeho počátků. Pokud jste zastánci sociálně zodpovědného investování, bude pro vás zřejmě sázka na lidské prohřešky složitá, nebo dokonce nemožná. Ostatní však mohou bez obav spoléhat na to špatné v každém z nás. Jsou totiž firmy, které na lidských slabostech zakládají svůj byznys. A čím horší jsou to poklesky, tím vyšší jsou příjmy těchto společností. Pro investory velké lákadlo….
Akcie společností, jejichž činnost souvisí nebo dokonce zcela vychází z využívání amorálních a neetických zálib lidí, se anglicky nazývají sinful stocks. Česky jim proto pracovně říkejme "hříšné akcie".
Hranice etiky a morálky nejsou vždy úplně jasné. Určité ekonomické oblasti si však hříšnou nálepku bezpochyby zaslouží. Kromě jiných mezi ně patří také hazardní hry, alkohol, kouření, sex a zbrojní průmysl.
Hazard
Výlet do Las Vegas nebo noční procházka po Václavském náměstí. Neonovým vývěsním štítům slibujícím snadnou výhru se nevyhnete, ať jste kdekoliv. Síla průmyslu zaměřeného na gamblery je obrovská. V samotném Las Vegas – Mekkce hazardu, je řada firem provozujících casina a hotely s mnohamiliardovou tržní kapitalizací. S byznysem jsou navíc spojeni i výrobci nezbytného gamblerského "vybavení", především hracích automatů, stolů a podobně.
Do segmentu hazardních her patří také sázkové kanceláře. Uvažovaná primární emise akcií Fortuny na pražské burze by zřejmě přilákala řadu investorů – na sport, ale třeba i na politiku se hned tak sázet nepřestane. A protože tomuto „byznysu“ rozumějí všichni pořádní chlapi a také čím dál více žen, je pravděpodobné, že se mu bude dařit i nadále, i když se stále větší část sázek a her přesouvá na internet – také tam totiž jde o reálné peníze, reálné provozovatele a samozřejmě i reálné zisky.
Alkohol
Pivo, víno i tvrdý alkohol živí své výrobce již dlouhá staletí. Vinařství jsou sice stále z velké většiny soukromá, ovšem akcie výrobců piva a destilátů jsou hojně veřejně obchodovány. Málokde například nenarazíte na globální značky jako Budweiser nebo Heineken.
Tabákový průmysl
Tabákový průmysl je přes řadu protikuřáckých opatření a omezení reklamy stále ziskový. Ačkoli kouření už není ve vyspělých zemích tak v módě jako dříve, zbytek světa "pálí jednu od druhé". Pro výrobce cigaret je tedy stále otevřena řada velkých a perspektivních trhů.
Sex
Průmysl zaměřený na sex je obrovský. Velká část sice balancuje na hraně zákona, ovšem řada odvětví je běžnou součástí "moderního" života. V posledních letech vstoupili na burzu výrobci kondomů, jsou zde samozřejmě zastoupeny i farmaceutické firmy vyrábějící léky na potenci a antikoncepci, a v neposlední řadě najdeme na kurzových lístcích také firmy z pornografického průmyslu.
Podobně jako v případě hazardu, také v "sexuálním průmyslu" přišla s internetem nová éra. Prodej pornografie na internetu je diskrétnější než "na stánku", čemuž odpovídá rostoucí poptávka konzumentů. Pornostránky jsou navíc plné reklamy. Oficiální tabu okolo pornografie jsou dále prolamována řadou veletrhů a výstav. Pořád ale platí otřepaná pravda, že pornoprůmyslu se daří královsky, ačkoliv se na něj téměř "nikdo" nedívá.
Kromě vlajkových lodí průmyslu, jako jsou Playboy nebo Hustler, nesmíme zapomínat ani na provozovatele kabelových televizí, nebo hotely ve městech, která jsou populárními cíli sexuálních turistů.
Zbraně
Zbrojní průmysl samozřejmě "nepodporují" jen války (s nimiž jsou spojena bída, vykořisťování, násilí a podobně). Slouží také k obraně a prevenci konfliktů. Nepochybně však mezi "hříšné" obory patří také. Dokud bude v lidech touha po ovládání jiných, a naopak snaha o obranu své země, majetku nebo rodiny, výrobci zbraní mají o zisky postaráno.
Etika
Hazardní hry, kouření, alkohol – všechny tyto věci jsou tak či onak spojeny s lidskými návyky. Málokdo se bude přít o to, že tyto obory mají velice loajální a stálé zákazníky.
Čistě liberálně je sice každý zodpovědný za své chování, prodej alkoholu alkoholikovi už ale může být trochu jiný „šálek kávy“. Podobné je to s gamblery – casina sbírají jejich peníze, ačkoli tito lidé mají vážný sociální i zdravotní problém.
U zbrojního průmyslu je to zcela zjevné – kolik nevinných lidí ročně zemře ve válečných konfliktech, teroristických útocích, nebo v dřívějších válečných zónách (například pří výbuchu staré munice)? Ve výsledku jsou to ale především lidská selhání, korupce, nelegální prodeje a další kriminalita často související s jinými hříšnými průmysly, které vedou ke zneužívání zbraní.
Neodolatelné zisky
Pokud tedy nemáte morální zábrany, do portfolia akcie firem z těchto odvětví bez obav zařaďte. Mají totiž relativně stabilní ziskovost. Proč? Stará pravda zní: Co lidé dělají, když mají co slavit? Pijí, kouří, sázejí a souloží. A co dělají, když jsou ve stresu a nemají peníze? Pijí, kouří, sázejí a souloží.
Zisky firem v těchto oborech jsou proto méně náchylné k výkyvům způsobených pádem nebo růstem ekonomiky. Například mezi červnem 2001 a červnem 2002 propadl index S&P 500 o téměř 20 procent, "tabák" ovšem ve stejném období rostl o 8 procent a "hazard" dokonce o téměř 20 procent! Právě díky této odolnosti vůči propadům celé ekonomiky je řada hříšných akcií v hledáčku dividendových investorů.
Stejně jako ve kterémkoli jiném sektoru ekonomiky, také mezi hříšnými, neetickými akciemi existují lepší a horší investiční příležitosti. Hříšné akcie jsou ale primárně sázkou na lidské slabosti. A ty jen tak nevymizí. Pokud se tedy nebojíte trochu "zašpinit" své portfolio, jsou kartou, na kterou můžete vsadit.
Autor je redaktorem www.investicniweb.cz
Foto: Profimedia.cz
