Snižování sazeb zpomaluje. ČNB od odvážnějšího postupu odradila slabá koruna

ČNB po předchozích čtyřech sníženích o 0,5 procentního bodu zpomalila tempo uvolňování měnové politiky na „standardních“ 0,25 procentního bodu, což bylo v souladu s očekáváním trhu. Celkově jde už o šesté snížení v řadě.

Rada ČNB zmírňuje tempo snižování sazeb i přesto, že předběžné údaje k výkonu tuzemské ekonomiky v letošním druhém čtvrtletí zaostaly za očekáváním, všímá si hlavní ekonom Trinity Bank Lukáš Kovanda. „Bankovní rada ČNB se zjevně obává, že další nadstandardní snížení sazby by mohlo zvýraznit inflační tlaky, zejména skrze vzniklý tlak na další oslabování koruny. Koruna letos vůči euru oslabila o 2,75 procenta a momentálně je blízko svých letošních minim vůči němu,“ upozorňuje.

Podobně vidí postup ČNB i hlavní ekonom Cyrrus Vít Hradil: „Slabost české ekonomiky – kterou podtrhl i předběžný odhad růstu HDP ve druhém čtvrtletí – v kombinaci s červnovou inflací přesně na dvouprocentním cíli centrální banky by nabádaly k odvážnějšímu postupu, tedy strmějšímu snížení sazeb.“

„K opatrnosti naopak nabádá relativně slabý kurz české měny a také skutečnost, že nedávné inflační statistiky byly snižování notoricky nespolehlivými kategoriemi, jako jsou potraviny a pohonné hmoty, které mohou svůj vývoj kdykoliv opět otočit,“ dodává Hradil.

V příštích měsících by snižování úrokových sazeb každopádně mělo pokračovat, Kovanda i Hradil očekávají, že se koncem roku dostanou na úroveň 3,75 procenta. „To bude ale zároveň znamenat, že měnová politika zůstane pravděpodobně přísnější, než by bylo potřeba. Výsledkem bude pouze pozvolné oživení ekonomiky a možný pokles inflace v příštím roce pod dvě procenta,“ předpovídá ekonom Komerční banky Martin Gürtler.

„Snižování úrokových sazeb se postupně bude přenášet i na spotřebitelské úvěry. To v kombinaci s poklesem úročení na spořících účtech a termínovaných vkladech může podpořit spotřebu domácností,“ očekává hlavní ekonom BH Securities Štěpán Křeček. „Nižší úrokové sazby budou akcelerovat růst české ekonomiky v příštím roce. Pokles úroků bude motivovat firmy k navýšení investiční aktivity. Spotřebitelům zas umožní, aby zvýšili své útraty v obchodech,“ dodává.

Zaujali jsme vás? Pokračujte...

• Oživení se nekoná. Tržby v maloobchodu dál zůstávají za očekáváním

• Špatné zprávy, důvěra v ekonomiku dál klesá. Průmyslníci si stěžují na slabou poptávku

• Roste! Jenže to skoro není vidět. Nová čísla k HDP jsou zklamání