Inflace zkrocena. Je čas snižovat sazby a zlevňovat úvěry

Oproti minulému měsíci se v Česku zdražovalo. Meziměsíční růst spotřebitelských cen byl 0,3 procenta. V meziročním srovnání dosáhla inflace hodnoty 2,2 procenta, stejné jako minulý měsíc. Tedy hodnoty nepříliš vzdálené od dvouprocentního cíle České národní banky.

ČNB nicméně v červenci odhadovala, že v srpnu se inflace dostane dvě desetinky pod její cíl, trh pak vesměs očekával stagnaci.

Analytici se ovšem shodují na tom, že poněkud nečekaný srpnový růst cen neznamená začátek nového velkého zdražování.

Nové velké zdražování se nečeká

„Tradiční poptávkové kategorie, jako jsou rekreace, stravování, ubytování, oděvy, obuv či bytové vybavení se vyvíjely přibližně v souladu s předpoklady, což potvrzuje domněnku, že zdražovací mánie dále nepokračuje. Konkrétně u služeb spojených s dovolenými se navíc patrně jednalo o poslední pokus zvýšit ceny před koncem hlavní turistické sezony,“ říká Vít Hradil, analytik Cyrrusu. „Inflace zůstává zkrocená,“ shrnuje lakonicky Štěpán Křeček, hlavní analytik BH Securities.

Nejvíc zdražoval alkohol, tabák, některé potraviny (zejména mléko a mléčné výrobky, ale i ovoce) a nealko, významnější růst statistici vypozorovali taky u služeb spojených s bydlením – zejména u dodávek tepla a teplé vody, ale i nájemné a vodné a stočné. Významně rostly také ceny stravování a ubytování. Klesaly naopak zejména ceny pohonných hmot.

ČNB bude dál snižovat úrokové sazby

„Celkově lze říct, že inflace zůstává stabilní a riziko jejího opětného vzedmutí je nízké. Její úroveň ovšem zůstává lehce nad cílem ČNB. Když vezmeme v potaz, že se tak děje při sotva znatelném růstu ekonomiky, nejde o dobrou zprávu,“ komentuje čerstvá čísla Českého statistického úřadu hlavní ekonom Unicreditu Pavel Sobíšek.

Podle Sobíška je ale přesto pravděpodobné, že na svém zasedání v září bankovní rada centrální banky bude pokračovat ve snižování úrokových sazeb. Můžeme tedy doufat, že komerční banky to zohlední v cenách úvěrů.

Na tom, že v září se sazby budou snižovat, se ekonomové shodnou. „Domníváme se, že bankovní rada má vzhledem k příznivému vývoji inflace na měnově-politickém horizontu a stále nelichotivému výkonu české ekonomiky prostor pro pokračování cyklu snižování sazeb,“ říká například analytik Raiffeisenbank Martin Kron.

Shoda ale nepanuje na tom, jak to bude na dalších zasedáních do konce roku. Martin Kron třeba očekává, že by snižování po čtvrtinách procentního bodu mohlo přijít i každý další měsíc, jiní analytici jsou ale opatrnější. Vít Hradil z Cyrrusu mluví o možnosti, že „proběhne důsledná debata o možnosti proces měnového uvolňování pozastavit“.

Podobně uvažuje i Pavel Sobíšek. „ČNB může zvednout varovný prst a pohrozit, že další kroky odloží, dokud neuvidí v cenách služeb stabilizaci,“ říká hlavní ekonom Unicreditu.

Zaujali jsme vás? Pokračujte...

• Vláda se chystá nafouknout erár. Už teď nás přitom stojí majlant

• Jak (a proč) Německo zbohatlo? Příběh upadajícího hospodářského zázraku

• Vrátí Babiš, co Fiala vzal? Budou to jen drobty, nad lecčíms si umyje ruce